La subida de los tipos de interés hace más atractiva la inversión en renta fija. Con una TIR inicial del 5,2%1, Carmignac Sécurité busca una rentabilidad acumulada de dos dígitos en su horizonte de inversión de dos años. Además de la estrategia de carry2, este Fondo de renta fija de gestión activa cuenta con varios motores de rentabilidad diseñados para aprovechar las oportunidades actuales, gestionando al mismo tiempo el riesgo.
Está ampliamente aceptado que las TIR son un indicador fiable de la rentabilidad futura de una cartera de renta fija en un horizonte temporal razonable (generalmente el vencimiento medio3 de la cartera). De hecho, si analizamos el ICE/BAML Euro Broad Market Index de deuda pública y corporativa denominada en euros desde su creación en 1995, observamos que la TIR inicial explica gran parte de las rentabilidades posteriores en un horizonte de cinco años.
Históricamente, en periodos de cinco años consecutivos, alrededor del 70% de las rentabilidades totales (combinando cupones y evolución de los precios) se han debido al carry. El resto de las rentabilidades subsiguientes se han debido a los cambios en los tipos de interés y los diferenciales de crédito4. Estas proyecciones son aún más sólidas cuando las TIR son "altas", como es el caso actualmente. Así, con una TIR inicial del 3,4% para el índice Euro Broad Market, y teniendo en cuenta la serie de datos históricos, nuestra simulación prevé una rentabilidad anualizada del 4,4% durante los próximos cinco años.
Si aplicamos el mismo razonamiento a Carmignac Sécurité, basándonos en datos históricos (2007-2023), y teniendo en cuenta su TIR inicial del 5,2%1 publicada el 30 de noviembre, podemos prever una rentabilidad neta anualizada del 6,8% para un periodo de dos años, lo que supondría una rentabilidad acumulada del 13,6% para el horizonte de inversión recomendado del Fondo5.
Sin embargo, puede haber una pequeña salvedad en este análisis: la fuerte y rápida subida de los tipos de interés que hemos presenciado en los dos últimos años ha provocado una fuerte inversión de las curvas6. En este contexto, es posible que la contribución positiva de la rentabilidad roll-down7 de los bonos no sea tan importante como en los periodos anteriores utilizados para la simulación.
El nuevo entorno de tipos de interés ha creado oportunidades. También esperamos que la volatilidad siga siendo elevada durante algún tiempo. Los riesgos también se gestionan estrictamente para optimizar el perfil de rentabilidad/riesgo del Fondo. En caso de que suban los tipos de interés, este nuevo entorno de mercado ofrece un colchón de protección al Fondo. Gracias a su TIR del 5,2%1 y a una duración modificada del 2,2; Carmignac Sécurité podría soportar una fuerte subida de los tipos de interés (230 puntos básicos) antes de registrar una rentabilidad negativa en un horizonte de 12 meses. Esto ofrece cierta tranquilidad para el horizonte de inversión a dos años del Fondo.
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Carmignac Sécurité | 1.7 | 1.1 | 2.1 | 0.0 | -3.0 | 3.6 | 2.0 | 0.2 | -4.8 | 4.1 |
Indicador de referencia | 1.8 | 0.7 | 0.3 | -0.4 | -0.3 | 0.1 | -0.2 | -0.7 | -4.8 | 3.4 |
Carmignac Sécurité | + 0.5 % | + 1.0 % | + 0.8 % |
Indicador de referencia | - 0.3 % | - 0.3 % | - 0.0 % |
Fuente: Carmignac a 31 jul. 2024.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
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