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Actualización del Fondo — Carmignac Investissement
Deterioro de la situación económica mundial
El contexto macroeconómico mundial es hoy peor que al principio del tercer trimestre. En todo el mundo asistimos a un descenso de la actividad económica, ya que la inflación erosiona el poder adquisitivo de los consumidores, lo que deprime la demanda.
Aunque el deterioro de las perspectivas de crecimiento llevó inicialmente a los inversores a anticipar la actuación de las autoridades para reactivar la economía, sus esperanzas se vieron frustradas. Los bancos centrales, encabezados por la Reserva Federal de Estados Unidos, han declarado firmemente su intención de frenar la inflación «cueste lo que cueste». La única excepción destacable es China, que ha decidido apoyar su economía y reactivar un crecimiento que se ha visto penalizado por la aplicación de la «política de covid cero».
¿Cómo nos ha ido en este contexto?
En este difícil contexto, la estrategia de nuestro Fondo se ha visto perjudicada por la rentabilidad inferior de una selección de empresas que, a pesar de mostrar sólidos fundamentales de crecimiento y calidad, siguen siendo sensibles a una subida de los tipos de interés. Seguimos convencidos de que este tipo de empresas ofrece una perspectiva atractiva a largo plazo, que resulta aún más atractiva por la contracción de su valoración desde principios de año.
En la siguiente ficha se recogen los principales factores que han contribuido positiva o negativamente a los resultados del trimestre:
Factores positivos para la rentabilidad del Fondo
Nuestra selección dentro del sector industrial: Sunrun, proveedor estadounidense de sistemas de generación de energía solar fotovoltaica y de productos de almacenamiento de energía en baterías, registró una rentabilidad decente gracias a la Ley para la Reducción de la Inflación firmada por la Administración Biden, que destinará 369.000 millones de dólares de inversión a energías limpias y reducción de los gases de efecto invernadero.
Uber Technologies: la empresa presentó unos resultados robustos en el segundo trimestre y también contribuyó positivamente.
Factores negativos para la rentabilidad del Fondo
Nuestras posiciones en el comercio electrónico: en particular JD.com, una empresa china que sigue limitada por las medidas sanitarias relacionadas con el covid.
Nuestra elevada posición en Amazon: tras un descenso generalizado del sector, la empresa nos penalizó durante el periodo, ya que la compañía trabaja con un exceso de capacidad en su red logística como consecuencia de la extraordinaria demanda relacionada con la pandemia.
Perspectivas
Nuestra estrategia consiste en elaborar una cartera que incluya empresas de crecimiento con valoraciones razonables, como las de seguridad informática, por ejemplo, perfiles defensivos con integrantes de los sectores de sanidad y materias primas, y empresas sensibles a los desequilibrios de la oferta y la demanda en el sector energético.
Comenzamos el nuevo trimestre con una cartera muy diversificada en cuanto a sectores, geografía, estilo y sesgo. El núcleo de nuestra cartera lo conforman valores de crecimiento de calidad (39%), que equilibramos con una asignación al sector energético (10%) y a valores de alto crecimiento (11%), cuyas valoraciones se han contraído considerablemente.
En general, nuestras inversiones siguen apoyándose en 4 tendencias estructurales a largo plazo, que se ilustran a continuación:
Un enfoque multitemático que busca generar mayores rentabilidades
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Carmignac Investissement A EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 5 años
- Escala de riesgo*
- 4/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 8
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **El Reglamento SFDR (Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, por sus siglas en inglés) 2019/2088 es un reglamento europeo que requiere a los gestores de activos clasificar sus fondos, en particular entre los que responden al «artículo 8», que promueven las características medioambientales y sociales, al «artículo 9», que realizan inversiones sostenibles con objetivos medibles, o al «artículo 6», que no tienen necesariamente un objetivo de sostenibilidad. Para más información, visite: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=es.
Principales riesgos del Fondo
Rentabilidades
| Carmignac Investissement | 10.4 | 1.3 | 2.1 | 4.8 | -14.2 | 24.7 | 33.7 | 4.0 | -18.3 | 18.9 |
| Indicador de referencia | 18.6 | 8.8 | 11.1 | 8.9 | -4.8 | 28.9 | 6.7 | 27.5 | -13.0 | 18.1 |
| Carmignac Investissement | + 5.4 % | + 11.3 % | + 7.0 % |
| Indicador de referencia | + 10.0 % | + 12.3 % | + 11.1 % |
Fuente: Carmignac a 29 de nov. de 2024.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
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